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乐鱼体育客户端:联影医疗敲开科创板大门第二个迈瑞医疗呼之欲出?

来源:乐鱼体育官方app下载| 作者:乐鱼全站app官方下载|点击数:49 |发布时间:2022-08-17 02:55:11

  4 月 15 日,科创板上市委公告称,上海联影医疗科技股份有限联影医疗符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

  去年底,联影医疗申请科创板上市获受理,融资金额 124.8 亿元,拟发行估值 1041 亿元。此次首发过会后,联影医疗不日将提交注册,不仅有望成为医疗器械行业仅次于迈瑞医疗的“二号巨头”,更有望冲击今年初继中国移动回 A 后的年内第二大 IPO。

  全球老龄化、慢性病增加和医疗支出增长带来了全球医疗器械市场规模的扩大,新冠疫情加速了市场的扩张。而医学影像设备是医疗器械行业中技术壁垒最高的细分市场,中国是全球第二大医疗器械市场,随着我国人口老龄化问题加重,民众健康意识的提高,医疗保健服务的需求持续增加,国内市场对高品质医学影像的需求相应快速增长。

  中国的影像诊断产业起步于新中国成立后不久,上世纪 50 年代,以万东医疗为代表的一批国有医疗设备企业创立,并在此后近 40 年里引领着中国医疗影像产业的发展,各种国产诊断及治疗影像设备成功研发并推出。

  80 年代末,飞利浦、GE、西门子等跨国企业开始进入中国,很快垄断了我国高端医学影像设备市场,在高端 PET/CT、MR 和 CT 等产品市场,进口品牌曾占据 90% 以上的市场份额。国产医疗器械品牌受制于技术瓶颈,在市场竞争中,最早一批成立的国有企业面临体制改革。

  90 年代,迈瑞医疗、东软医疗等第一批民营医疗影像企业崛起。新世纪到来,东软、迈瑞纷纷布局海外市场,包括但不限于自研产品出海、海外上市与并购等,由本土企业向国际企业加速转型。

  2011 年起,国内医疗影像产业迎来以联影医疗为首的第二批高素质民营队伍。同时,自 2012 年医改以来,国家相关部门连续出台了一系列的医疗行业相关政策,旨在优化医疗服务水平、鼓励分级诊疗实施、推动医疗资源下沉,这为影像设备销售开辟了新的市场空间。在市场需求及政策红利的双轮驱动下,中国医学影像设备市场将持续增长,2020 年市场规模已达到 537.0 亿元。

  在此背景下,尽管发展时间较短,联影医疗仍在产品上市后实现了销售收入的快速、稳步增长。如今,联影医疗已经与万东医疗、迈瑞医疗、东软医疗并列中国本土医疗影像第一梯队。

  随着民族品牌的勤奋追赶、产品力厚积薄发、医保支付控费降本的趋势推动了国产品牌进口替代的进程,今天,国产高端医疗器械已经在中低端市场与外资品牌平起平坐,外资医疗器械厂商的绝对主导地位正在下降,中国的医疗器械市场发展前景巨大。预计 2030 年市场规模将接近 1100 亿元,年均复合增长率预计将达到 7.3%。

  联影医疗总部位于中国上海,同时在美国、马来西亚、阿联酋、波兰等地设立区域总部及研发中心,在上海、常州、武汉、美国休斯敦进行产能布局,已建立全球化的研发、生产和服务网络。

  企查查显示,上市前,联影医疗曾完成 3 轮融资。其中,2017 年 9 月的 A 轮融资金额达 33.33 亿人民币,中金佳成、招银国际、中信证券等多家知名机构入局,创下中国医疗设备行业最大单笔私募融资的纪录。

  经过多年努力,联影医疗已经构建包括医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器在内的完整产品线 年底已累计向市场推出 80 余款产品,产品已入驻近 900 家三甲医院。全国排名前 10 的医疗机构均为联影医疗用户,排名前 50 的医疗机构中,联影医疗用户达 49 家。

  还带领团队搭建了超导磁共振研发与产业化平台,实现了国产首台 3.0T 超导磁共振系统等多款产品的产业化,并在该平台上开发磁共振成像前沿技术,为中国人脑图谱研究团队提供高分辨率、高精准的脑功能图谱成像设备平台。

  创始人的学术背景只是整个联影医疗人才团队的一个缩影,除张强以外,联影医疗的一众核心高管大多都曾经供职于西门子医疗。为更好地向西门子们看齐,联影医疗还组建了具备资深行业管理与技术经验的专业团队,包括超过 2000 名研发人员,占公司员工总数比例超过 35%;公司超过 1900 人拥有硕士或博士学历,超过 500 人具备海外教育背景或工作经历。

  按年度国内新增台数口径,联影医疗多项产品在国内新增设备市场份额领先。灼识咨询数据显示,2020 年度,联影医疗 MR 产品在国内新增市场占有率排名第一,1.5T 及 3.0TMR 分别排名第一和第四;CT 产品在国内新增市场占有率排名第一,64 排以下 CT 排名第一、64 排及以上 CT 排名第四;PET/CT 及 PET/MR 产品在国内新增市场占有率均排名第一;DR 及移动 DR 产品在国内新增市场占有率分别排名第二和第一。

  比较发现,联影医疗在国内几家头部医疗器械厂商中收入规模仅次于迈瑞医疗,但与众多国际医疗器械企业相比还存在较大差距。

  在国际贸易摩擦加剧的背景下,联影医疗的核心部件存在无法稳定供应乃至价格波动的风险。

  中国随着行业的快速发展,国产品牌的自研创新能力不断提高,我国影像设备企业目前已在中低端影像领域基本实现国产化,但在中高端产品领域尤其是核心部件上仍未实现完全自主可控,面临一定的供应链稳定和成本上升风险。此外,部分国产核心部件虽已实现自研自产,但在重要参数性能方面与国外产品相比仍存在一定差距,因此部分高端产品目前仍主要依赖进口。为打破核心部件被 “卡脖子” 的现状、响应国产化替代政策,联影医疗拟通过 “下一代产品研发项目” 对高功率部件等核心部件进行集中技术攻关,从而实现从核心部件到整机设备的全面自研自产。

  为此,联影医疗计划将此次 IPO 所募集的近一半资金都用于“下一代产品研发项目”,这一数目大于公司前 4 年研发支出的总和。